Конвертируемые Облигации: Плюсы И Минусы Для Компаний И Инвесторов





--- Бесплатно, в принципе для клиентов с напомнил Дронов (ГПРО)


Есть плюсы и минусы использования конвертируемых облигаций как средство финансирования корпораций. Одним из ряда преимуществ этого метода задержанной долевого финансирования является задержка разбавления обыкновенных акций и прибыли на акцию (EPS). Другой является то, что компания имеет возможность предложить облигации по более низкой ставкой купона - меньше, чем пришлось бы платить на прямую связь. Правило обычно является, что более ценная функция преобразования, тем ниже доходность, которая должна быть предложена, чтобы продать вопрос; функция преобразования является подсластитель. Читайте дальше, чтобы узнать, сколько корпорациям воспользоваться конвертируемые облигации и что это означает для инвесторов, которые их покупают. (На фоне чтения см. конвертируемые облигации: Введение. )Учебник: Расширенный Облигаций ConceptsAdvantages задолженности FinancingRegardless, как выгодно компании, конвертируемых облигаций получают только фиксированный, ограниченный доход до преобразования. Это является преимуществом для компании, потому что больше операционный доход доступен для держателей обыкновенных акций. Компания имеет только долю операционной прибыли с новообращенными акционеров, если он делает хорошо. Как правило, держатели облигаций не имеют права голосовать за директоров; контроль голосования в руках акционеров.
Таким образом, когда компания рассматривает альтернативные способы финансирования, если существующий менеджмент группа выражает обеспокоенность по поводу потери голоса контроль над бизнесом, то продажа конвертируемых облигаций даст преимущество, хотя, возможно, только временно, за финансирование обыкновенных акций. Кроме того, проценты по облигациям-это затраты для компании-эмитента, так и для компании в 30% налогов, федеральное правительство фактически платит 30% от начисление процентов по задолженности. Таким образом, облигации имеют преимущества перед обыкновенным и привилегированным акциям к планированию корпорации привлекать новый капитал. (Чтобы учиться больше, читайте, что имеют в виду люди, когда говорят, что долг является относительно дешевой формой финансирования, чем собственный капитал?) Какие облигации инвесторы должны выглядеть ForCompanies с плохим кредитным рейтингом часто проблема кабриолеты для того, чтобы снизить доходность приходится продавать свои долговые бумаги. Инвестор должен знать, что некоторые финансово слабые компании будут выпускать кабриолет, чтобы просто сократить свои расходы на финансирование, не имея намерения в вопросе были преобразованы. Как правило, чем сильнее компания, тем ниже предпочитаемая доходность по отношению к доходности облигаций. Есть также корпорации со слабыми кредитными рейтингами, которые также имеют большой потенциал для роста. Такие компании смогут продавать выпусков конвертируемых задолженности за нормальную стоимость, а не из-за качества связи, а из-за привлекательности функция преобразования этого "роста" акции. Когда денег не хватает, а цены на акции растут, даже очень кредитоспособных компаний будет выпускать конвертируемые ценные бумаги в целях сокращения их затрат на получение дефицитного капитала. Большинство эмитентов надеюсь, что если цены на их акции растут, облигации будут конвертированы в обыкновенные акции по цене, которая выше, чем текущая цена акции. По этой логике, конвертируемых облигаций позволяет эмитенту продавать косвенно обыкновенные акции по цене выше, чем текущая цена. С точки зрения покупателя, конвертируемых облигаций является привлекательным, поскольку он предлагает возможность получить потенциально большую прибыль с акций, но с безопасностью облигаций. (Узнать больше об инвестировании в корпоративные облигации корпоративные облигации: Введение в кредитный риск. )Недостатки конвертируемых BondsThere некоторые недостатки для эмитентов конвертируемые облигации, слишком. Одна заключается в том, что финансирование с помощью конвертируемых ценных бумаг рискует разбавлять не только прибыль акций компании, а также управляющие компании. Если большая часть выпуска выкупил один покупатель, как правило, инвестиционный банкир или страховой компании, преобразование может переложить контроль голосования компанию от ее первоначальных владельцев и к преобразователям. Этот потенциал не является серьезной проблемой для крупных компаний с миллионами акционеров, но это очень реальный расчет для небольших компаний, или те, которые только стали публичными. (Для связанного чтения, см. противодействию корпоративным захватам: с точки зрения акционера. )
Многие другие недостатки аналогичны недостаткам используя прямые долга в целом.. Корпорации, конвертируемых облигаций влечет за собой значительно больший риск банкротства, чем привилегированные или обычные акции. Кроме того, чем короче срок погашения, тем больше риск. Наконец, следует отметить, что использование ценных бумаг с фиксированной доходностью увеличивает потери на держателей обыкновенных акций, когда продаж и снижение прибыли; это неблагоприятный аспект финансового рычага.
Положения ковенанты (ограничительные условия) на конвертируемые облигации, как правило, гораздо более жесткие, чем они либо в краткосрочной кредитного договора или на обычные или привилегированные акции. Следовательно, компании могут быть подвержены гораздо более тревожным и разрушительным ограничения в рамках долгосрочного соглашения о задолженности, чем если бы он одолжил на короткий срок, или если она выпущенных обыкновенных или привилегированных акций.
Наконец, интенсивное использование долга отрицательно скажется на способности компании финансировать операции в периоды экономического стресса. Как состояние компании ухудшится, он будет испытывать большие трудности в привлечении капитала. Кроме того, в такие времена инвесторы все больше обеспокоены безопасностью своих инвестиций, и они могут отказаться от авансирования средств в целях компании только на основе хорошо обеспеченных кредитов. Компании, которая финансирует с конвертируемых долговых обязательств в хорошие времена, чтобы соотношение долга к активам находится на верхних пределов для своей промышленности просто не сможет получить финансирование вообще во время стресса. Таким образом, корпоративные казначеи хотят поддерживать некоторые "емкость резерв по займам". Это сдерживает их использование долгового финансирования в обычное время. (Для больше на корпоративные долги, см. анализ структуры капитала компании и заемных расплаты. )
Почему компании выпускают конвертируемые DebtThe решение о выпуске новых акций, конвертируемых и ценные бумаги с фиксированным доходом по мобилизации капиталов определяется рядом факторов. Одним из них является наличие собственных средств по отношению к общей потребности в финансировании. Такая доступность, в свою очередь, зависит от прибыльности компании и дивидендная политика.
Еще одним ключевым фактором является текущая рыночная цена акции компании, определяющий стоимость долевого финансирования. Кроме того, стоимость альтернативных внешних источников финансирования (я. э. процентные ставки) имеет критически важное значение. Стоимость заемных средств относительно собственных средств, значительно снижается ПО для учета процентных платежей (а не дивиденды) для Федерального подоходного налога.
Кроме того, различные инвесторы имеют различные риска и доходности предпочтения. Для того, чтобы обратиться к как можно более широкого рынка, корпорации должны предложить ценные бумаги, что интерес различных инвесторов. Кроме того, разные виды ценных бумаг являются наиболее подходящими в разные моменты времени.
Мудро ConclusionUsed, политику дифференцированных продажа ценных бумаг (включая конвертируемые облигации), чтобы воспользоваться преимуществами рыночных условиях может снизить общие затраты компании на капитал ниже, чем было бы, если бы она выпустила только один класс из долгов и обыкновенных акций. Однако, есть плюсы и минусы использования конвертируемых облигаций для финансирования; инвесторы должны учитывать, что этот вопрос означает, что с корпоративной точки зрения, прежде чем покупать в.




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Конвертируемые Облигации: Плюсы И Минусы Для Компаний И Инвесторов Конвертируемые Облигации: Плюсы И Минусы Для Компаний И Инвесторов